21世纪经济报道记者 黎雨辰 北京报道
经过5月以来的调整，进入6月，半导体板块重新走强，景气边际改善趋势明显。
端午节后的首个交易日，A股微幅回调，上证指数下跌0.76%，深证成指下跌0.07%，创业板指下跌0.35%。不过在整体求稳的市场中，半导体板块日内呈现出大举进攻的态势。在公募市场，日内涨幅超4%的ETF几乎均为半导体主题。
在国家政策的支持、全球市场的复苏、AI技术驱动的需求增长等多方面因素的推动下，半导体行业或将走出谷底。多家机构分析认为，半导体行业后续发展势头强劲，行业景气度有望逐级回升。
多只半导体ETF日涨幅超4%
6月11日，一系列半导体ETF开盘后涨幅迅速冲上2%-3%，霸屏权益类ETF涨幅榜。截至午盘，4只ETF涨幅均在3.5%以上。
进入午后的下半场，半导体ETF在开盘持稳后又继续拉升。截至收盘，南方、嘉实、华安基金旗下的科创芯片ETF基金在权益类ETF中斩获收益率前三，日内涨幅分别达到了5.09%、4.98%和4.87%。
记者注意到，上述三只基金的业绩比较基准均为上证科创板芯片指数收益率，而该指数前五大权重股分别为中芯国际、中微公司、海光信息、澜起科技和寒武纪。6月11日收盘，上述五只股票日涨幅分别达到3.66%、4.01%、4.81%、1.01%和5.2%。
此外，全市场日内涨幅超4%的权益ETF则有12只，均为芯片、半导体、集成电路类等主题ETF。
凭借着在半导体个股方面的高权重，部分信息类、成长类指数ETF日内同样涨幅居前。如易方达科创成长50ETF（588020）在6月11日实现了3.54%的增长，该基金权重股不乏中微公司、海光信息、拓荆科技、华海清科等半导体概念股。
从成交金额来看，市场日内对半导体、芯片类ETF的交投热情十分活跃。国联安基金旗下半导体ETF以17.44亿元的日成交额排名居首，嘉实科创芯片ETF和华夏科创芯片ETF则分别以9.1亿元、6.96亿元的日成交额排名其后。
经历过5月的震荡下行后，6月以来，半导体板块重新震荡走强，并呈现出新一轮上行周期的种种趋势。
Wind分类显示，目前市场上半导体行业主题ETF基金共55只，在5月平均下跌2.59%。而据记者统计，全市场共有10只基金在六月迄今的6个交易日实现了“六连涨”，其中国泰基金半导体ETF的规模最大，为7.1亿元。
资金流向方面，上述55只半导体ETF在6月3-7日的首个交易周累计获得净流入11.81亿元。其中国联安半导体ETF在这一区间内取得了5.94亿份的份额增长，还有其他6只基金的份额在6月的首个交易周也增长了1亿份以上。
“截至2024年5月31日，中证全指半导体的PB估值为3.69倍，处于近五年从低到高的3.3%分位点，意味着半导体估值已进入历史较低区域。当前市场周期底部配置价值凸显，三四季度产业趋势复苏有望重新带动估值中枢上移。”华北一位大型公募基金经理向记者表示。
半导体周期上行初显
高昂的市场情绪与资金青睐背后，“国家大基金三期”的批复，或成为节后市场情绪走高的直接导火索之一。
6月7日，金融监管总局公布了关于六家国有大型银行参与投资设立国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司——即“国家大基金三期”的批复。当日，金融监管总局还同步公布了开发银行对国开金融增资用于向国家大基金三期出资的批复。
而在此前的5月24日，国家大基金三期宣布注册成立，注册资本为3440亿元超过了此前一二期的总和，也成为我国自主发展半导体的“强心剂”。在业内人士看来，自美国于5月中旬对中国打响新兴产业“关税战”后，国家大基金三期的落地不仅本身意味着国家政策扶持的明确态度，与技术攻关的坚定决心，更在客观上为行业发展带来了强大的资金助力。
具体到对二级市场的影响，前述基金经理向记者表示，前两期“国家大基金”分别发布于2014年和2019年，而从市场的历史反应来看，无论此前半导体行情处于低位震荡或是右侧上行期，每轮大基金成立后，市场都曾出现了四五个月较为凌厉的涨势。
“从投资方向看，两期资金在半导体产业链上的投向都偏向于中上游环节，其中一期资金更多流入芯片制造、设计等中游领域，二期则偏向更上游的设备材料。后续需持续关注三期资金在产业链上的具体投向。”该基金经理表示。
华安基金则在近期分析指出，“此次大基金三期除了延续对半导体设备和材料的支持外，更有可能将HBM等高附加值 DRAM 芯片列为重点投资对象。”
另一方面，从全球半导体市场的环境演变来看，在经历了2023年半导体供应链库存的持续调整后，2024年以来，全球半导体的销售额也得以好转，其中亚太地区又将为全球供给提供重要增量。
华安基金给出的数据显示，全球晶圆代工龙头台积电4月合并营收 2360.21亿元新台币，单月营收规模历史次高，单月营收同比增长59.6%，同比增速连续4个月为正，反弹趋势明显。
在国际范围内，6月6日，世界半导体贸易统计组织（WSTS）还刚刚宣布了上调今年全球半导体产值预测，预计2024年市场估值为6110亿美元，年增16%。按区域来看，WSTS预测美洲和亚太地区预计将出现显著增长，增幅分别为25.1%和17.5%。展望2025年，全球半导体市场将增长12.5%，产值估达6870亿美元，增长预计将主要由存储和逻辑产业推动。
在技术视点上，AI创新及其应用场景的演进依然是拓展半导体产业空间的重要驱动力。
国信证券指出，当前AI创新正在从算力基础设施建设，扩展至AI手机、AI PC、AIoT等AI终端，更有望加速人形机器人、自动驾驶汽车等落地。英伟达指出AI的“Tipping Point”已到，预计将为半导体带来新一轮的成长。
在海外科技大厂资本开支加速增长，半导体需求不断增加的同时，中国大陆半导体产能份额也有望逐渐上升。天弘基金基金经理林心龙分析认为：“站在当前时点来看，全球及中国半导体制造业显现出改善迹象且改善有望持续，半导体设备龙头业绩高增，受益于先进制程需求，国产半导体设备商2024年新签订单仍将保持高速增长。”
展望未来，AI PC等创新产品渗透率还将逐步上行。对此招商证券表示，从确定性、景气度和估值三因素框架下，投资者可以重点聚焦三条主线：一是关注叠加AI算力需求爆发的自主可控逻辑持续加强的GPU、封测、设备、材料等公司；二是把握消费电子和智能车等新品带来的产业链机会；三是可以关注有望受益于行业周期性拐点来临的设计公司。
